Revista Nordeste

May 19, 2012

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Demanda interna robusta compensará efeitos da crise

A ata da última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central) reforça a visão de que a demanda doméstica por bens e serviços ainda se apresenta "robusta", especialmente o consumo das famílias. Isso graças ao crescimento da renda e à expansão do crédito.

Na visão do comitê, tal ambiente tende a prevalecer nos próximos trimestres, quando a economia sentirá o impacto das reduções de juros implementadas desde agosto do ano passado.

Por outro lado, a autoridade monetária cita a contenção das despesas do setor público. Um fator que, somado à persistente deterioração do cenário internacional, ajuda a conter demanda agregada.

O Banco Central conta com o cumprimento das metas de superavit primário em torno de 3,1% do PIB neste e no próximo ano. O sucesso das metas fiscais, ressalta o BC, contribui para arrefecer o descompasso entre a evolução da demanda e da oferta. O comitê considera que a política fiscal foi uma das "mudanças estruturais significativas na economia brasileira" que determinaram os recuos nas taxas de juros em geral e, em particular, na taxa neutra (taxa que alia crescimento sem pressões inflacionárias).

Mudanças na estrutura dos mercados financeiros e de capitais e o aprofundamento do mercado de crédito também favoreceram nesse processo. Todas essas transformações caracterizam-se "por um elevado grau de perenidade", ainda que com reversões pontuais e temporárias, e ajudam a economia doméstica a apresentar sólidos indicadores de solvência e de liquidez.

O Banco Central acrescenta que o cumprimento da meta de inflação em 2011 pelo oitavo ano consecutivo, a estabilidade macroeconômica e os avanços institucionais tiveram como consequência direta a redução dos prêmios de risco.

O colegiado reitera na ata que são positivas as perspectivas para a atividade doméstica, entre outras razões, porque a expansão da oferta de crédito tende a persistir e a confiança dos consumidores segue em níveis elevados.

O documento aponta também que a economia continuará a ser beneficiada pelas transferências públicas e pelo vigor do mercado de trabalho, que ainda exibe taxas de desemprego historicamente baixas e crescimento de salários, embora com certa acomodação na margem.

Folha